Kita finansinė krizė galėtų būti galimybė kriptovaliutoms
Vokiečių patarlė „Bäume wachsen nicht in den Himmel“ prastai išversta, sakoma: „Medžiai neauga į dangų“, o tai reiškia, kad augimui ir tobulėjimui yra natūralių ribų. Vis dėlto atrodo, kad pasaulio ekonomikos augimas ir turto kainos paneigia šią vokiečių išmintį. JAV ekonomika patiria ilgiausią „bulių bėgimą“ per istoriją ir dažnai sakoma, kad paskutiniajam pasauliečiui tapus visiškai investuotu optimistu, rinka turi niekur eiti. Ar dėl to, kad išsivysčiusiose rinkose turto kainos buvo rekordiškai aukštos ir akcijų vertinamos pagal juokingus vertinimus, ar šiuolaikinei pasaulio ekonomikai pavyko atsikratyti baigtinio ekonomikos augimo ir plėtros koto?
Praeitą savaitę vykusiuose metiniuose Tarptautinio valiutos fondo ir Pasaulio banko susitikimuose nuotaika tarp pasaulinių finansų glitteratų buvo niūri ir dėl rimtos priežasties. Senos ir naujos supervalstybių varžybos grasina destabilizuoti globalų ekonomikos augimą, o populizmas ir tribalizmas vėl pateko į pasaulinę psichiką, grasindami konfliktu. Vis dėlto TVF pasaulio ekonomikos perspektyva nusako kitokį vaizdą ir toliau prognozuoja stiprų ekonomikos augimą, nes pasaulinė produkcija šiais ir kitais metais bus 3,7% (pagal perkamosios galios paritetą), kaip buvo pasiekta 2017 m.
Kinijos akcijų rinkos tik augo.
Vis dėlto yra pakankamai priežasčių nerimauti. Nepaisant periodinių JAV inicijuotų prekybos karų, kylančios rinkos ekonomikoje išlieka struktūrinės problemos (tai patvirtina tokios valiutos, kaip Indonezijos rupija ir Malaizijos ringitas), ir nors dauguma šių problemų kyla dėl konkrečioms šalims būdingų trūkumų, negarantuojame, kad bus užtikrinta užkrėtimo ekonominiais regionais rizika. Kartu su griežtesnėmis finansinėmis sąlygomis, geopolitine įtampa ir aukštesnių naftos kainų šmėkla (daugelis populistų vyriausybių subsidijuoja energijos sąnaudas, kad apgyvendintų reziduojančius gyventojus) ir yra pakankamai pagrindo nerimauti. Tačiau kylančioms rinkoms problemos nėra būdingos, išsivysčiusioms ekonomikoms, tokioms kaip JAV, kur mažas nedarbas, taip pat gali kilti staigmena, jei infliacija pakels bjaurų galvą tuo metu, kai politikams gali kliudyti turimos priemonės, kad net artimas pinigų normalizavimui.
Kaip sako Warrenas Buffettas,
„Sužinosite, kas maudosi nuogas, kai užklumpa banga“.
Šį kartą problema gali būti ta, kad visi maudėsi nuogai. Akivaizdžiausi nuogi plaukikai yra pažeidžiami balansai - juos lengva pastebėti. Klastingesnę riziką patiria įmonės ir finansinės institucijos, turinčios nebalansinius straipsnius, pavyzdžiui, antros ir trečios pakopos bankai Kinijoje, turintys nevykdomų paskolų abejotinose priemonėse. Kai banga ir lengva pinigai neišnyksta, neišvengiama finansinė ir ekonominė kančia. Jau pora besiformuojančios rinkos numylėtinių pasidavė, Argentina ir Turkija yra du akivaizdžiausi pavyzdžiai. Didelis apetito sumažėjimas, sankcijos dėl bet kokio pobūdžio politinių lūžių, prekybos karai ar regionų nestabilumas gali sukelti labiau apibendrintą kapitalo nutekėjimą.
Padidėjęs vengimas rizikuoti turės įtakos finansiniam ir ekonominiam stabilumui. Jau dabar rizikingo turto vertinimas atrodo kaip grožinės literatūros kūriniai ir balansai šiandien labiau atspindi įmonės siekius nei realybę, ką Pasaulinio finansinio stabilumo ataskaita aiškiai parodo,
„IŠ VISO NEFINANSINIO SEKTORIAUS SKOLOS JURISDIKCIJOSE, KURIOSE SISTEMINIAI SVARBŪS FINANSINIAI SEKTORIAI, AUGA NUO 113 TRILIJONŲ USD (DAUGIAU NEI 200 procentų jų sujungto BVP) 2008 m.
“BANKAI PADIDĖJO JŲ KAPITALO IR LIKVIDUMO BUFERIUS NUO KRIZĖS, BET JOKIŲ ATLIEKŲ ATLIEKA AUKŠTAI NETIESIEMS ĮMONĖMS, NAMŲ ŪKIAMS IR SOVERIGIJOMS; Į JŲ ŪKIO IR NELIKVIDINIO TURTO TURTUS; ARBA NAUDOTI UŽSIENIO VALIUTOS FINANSAVIMĄ. “
Panašu, kad Satoshi Nakamoto („Bitcoin“ pavadinimo įkūrėjas) raison d’etre sukurti decentralizuotą kriptovaliutą dabar yra aktualesnė nei bet kada anksčiau. Jei nieko daugiau, mes nieko neišmokome iš didžiosios 2008 m. Finansinės krizės. Ir JAV vyriausybė nepadėjo imtis labai neatsakingo prociklinio fiskalinio ekspansijos šalia to, ką pažymi TVF, „jau netvari skolų dinamika“. Trumpai tariant, dėdė Sam vis dar spausdina dolerius, tarsi jie išeitų iš mados.
Draugai ar priešai? Realybė yra kur kas sudėtingesnė ir kupina senų konkurentų.
Tačiau kaltas ne tik JAV. Europoje svertas tiek įmonių, tiek vyriausybės sektoriuose išlieka didelis, o kinai taip pat nebuvo drovūs skolindamiesi. Svarbios turto kainos išlieka padidėjusios, o JAV pagal ciklą pakoreguotas kainos ir uždarbio santykis, kurį sukūrė Nobelio premijos laureatas Robertas Shilleris, išlieka didesnis, nei buvo bet kuriuo metu per 137 metus (išskyrus 1929 m., 1990 m. Pabaigą ir 2000 m. Pradžią - taip pat laikotarpius). ekonominė krizė). Visa tai reiškia, kad pasaulio ekonominės ir finansinės sistemos ir toliau yra tokios trapios, kokios buvo 2008 m. - ir kaip trapios jos yra šiandien, sužinosime tik per patirtį - blogiausia eksperimentavimo forma.
Atsižvelgiant į tai, kažkada pagalvojus apie labai spekuliacinį kriptovaliutos skaitmeninį turtą staiga neatrodo toks juokingas lažybas. Skirtingai nuo „fiat“ valiutų, tokių kaip doleris, euras ir „emlbi“, kriptovaliutos, tokios kaip „Bitcoin“, yra defliacijos - tai reiškia, kad jų pasiūla laikui bėgant mažėja ir padeda didinti valiutos vertę. Ir skirtingai nuo aukso, kur naujos atsargos gali būti parodytos padidėjus tyrimams, „Bitcoin“ tiekimas yra skaidrus ir ribotas - atviras patikrinti „blockchain“. Ir nors ne visos kriptovaliutos yra vienodos, kitos į privatumą orientuotos kriptovaliutos, tokios kaip Monero, gali staiga išaugti vertės per kitą finansinę krizę, kai žmonės randa būdų, kaip perduoti turtą ir vertę per sienas, toliau nuo vyriausybių, kurios apdorojo savo prekybą, niūrių letenų. netinkamas fiskalinis valdymas.
Ir nors JAV federalinis rezervas griežtėja, nėra garantijos, kad tokios priemonės bus laiku ar pakankamos - ypač atsižvelgiant į nenuspėjamumą ir daugybę pavojų, su kuriais šiandien susiduria pasaulio ekonomika. Kai populistai ir nacionalistai eina pareigas arba laukia, kol pradės eiti pareigas, nėra jokios garantijos, kad, iškilus kitai pasaulinei finansų krizei, pamatysime tą patį politikos formuotojų bendradarbiavimo lygį kaip ir 2008 m. Bei 2009 m. Norėdami būti tikri , pasaulis vėl ir vėl bandė globalizaciją - kiekvieną kartą žengdamas du žingsnius į priekį ir vieną žingsnį atgal ir gaudamas didelę kainą. Lygiai taip pat, kaip mes tarsi įvedame naują pasaulinės taikos ir klestėjimo erą, taip pat tada, kai pasauliui kyla didžiausia rizika sugrįžti į sektantizmą, frakcionalizmą ir savikontrolę.
Tai pavojingi laikai ir kur kas daugiau, nei daugelis dabar supranta ar jiems skirs pakankamai dėmesio. TVF perspėjimai apie pasaulinę ekonominę riziką, nors ir laiku, dar nėra aiškus raginimas imtis veiksmų, kad būtų atkreiptas dėmesys į šią riziką. Vis daugiau ir daugiau populistų imasi minčių, kad pasaulio ekonomika gali tęstis kaip įprasta, ir yra fantazija.
Nors kitos finansinės krizės aplinkybes ir turinį gali būti sunku išsiaiškinti - akivaizdi galimybė yra tai, kad mes galime priversti iš naujo įvertinti turto vertę. Kriptovaliutos gali būti mažai tikėtinos naudos gavėjos iš tokio kritimo.
Originalus straipsnis buvo paskelbtas svetainėje cryptoinvestor.asia.
